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周大福90年铸传奇 渠道下沉龙头再发力
浏览数:70次   添加时间:2019/7/12   来源:猛哥看商业   作者:国君零售訾猛

      首次覆盖给予增持评级。周大福是大中华地区最具影响力和规模的珠宝龙头企业,历经九十年沉浮铸造珠宝传奇,溢彩流光,“优质产品+自营渠道”构建品牌护城河,锐意进取。2018年顺应潮流开启低线级城市加盟扩张之路。预计公司2020-2022财年净利润为51.72/58.96/67.22亿港元,同比增长13%、14%、14%,当前市值对应2020财年PE为16倍 。

  历经沉浮铸造珠宝传奇,高品质黄金产品打下品牌基石。1929福星初耀,初创品牌周大福金行,因战移师香港,1959年设立“四条九”黄金产品品质标准,打下品牌基石,而后高瞻远瞩布局钻石镶嵌业务进一步奠定第一珠宝品牌;1991-2010炫彩回归,重回内地市场实现高速发展大展宏图;2011-至今极速扩张,上市后获资金注入,加速深耕内地市场,2018年开启加盟三四线扩张之路。

  品牌矩阵+精湛产品+精准营销+渠道拓展。多品牌策略迎合不同层次的消费需求;产品设计与工艺不断提升打造独一无二的产品,提升品牌价值;渠道扩张之时保持坚守,直营一二线维护品牌形象,加盟下沉三四线提升渗透;紧跟国民经济发展阶段和消费者偏好转变而创新品牌传递方式,四位一体打造品牌绝对竞争力。

  古法金再度抢占热点高度,加盟渠道有望继续高速扩张。乘消费升级东风,2018年以来内地珠宝市场触底回升,2019年黄金价格上行周期明确,黄金产品再度受到追捧,公司顺应趋势打造传承古法金爆款,带动黄金产品热销。香港市场同样受益内地旅客驱动表现强劲,2019财年周大福香港澳门市场零售营业额增长11.8%。公司顺应内地市场渠道下沉趋势,2019财年净新开门店达549家,绝大部分为三四线加盟,2020财年有望继续保持高速下沉态势,带动收入、利润增长。

福建宝协综合信息
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