印度天然钻石切磨行业本财年收入或将下降30%

“美国政府为惩罚印度购买俄罗斯石油，于2025年8月27日起对进入美国市场的印度产品额外加征25%关税，这叠加了4月份特朗普已征收的25%报复性关税。”

报告指出，过去三个财年该行业的收入已萎缩40%，原因包括：天然钻石价格和销量双双下降（因美国和中国需求减少），以及#培育钻石 的竞争加剧。

更值得关注的是，美国市场占印度钻石出口的35%，这种依赖度在关税壁垒下正在转化为系统性风险。

Crisil报告揭示的行业萎缩现象，实质是多重矛盾累积的结果：

• 需求端塌方：传统两大市场（美国和中国）的萎缩直接冲击了产业链。苏拉特钻石商会的统计显示，当地企业的平均产能利用率已较2022年出现了明显下降。

• 供应链僵化：印度钻石加工高度依赖俄罗斯毛坯钻石供应（占其进口量的40%左右），地缘冲突导致原料成本波动加剧。2024年俄罗斯钻石出口限制曾引发印度毛坯库存价格在短期内出现30%的飙升。

• 市场集中度风险：对美出口占行业总营收的35%左右，这种结构性依赖在关税政策面前暴露致命弱点。Crisil数据显示，关税实施后印度钻石在美国市场的份额流失1100个基点，2025年前四月降至24%。

然而，Crisil报告与同一天出现在 Opindia 上的文章形成了一些明显的观点分歧。

分歧1：关税是否为当前衰退的主要原因

Crisil 明确将当前衰退归因于美国50%的关税政策。报告指出，关税导致出口美国成本大幅上升，叠加需求下降和培育钻石竞争，直接引发收入下滑和信用压力。

但 Opindia 的文章却认为，苏拉特钻石行业的衰退是长期存在的（过去一年甚至更早），这在拜登政府时期（即无美国关税争议时）已有报道。文章引用行业专家的观点认为，强调衰退的主要原因并非美国关税，而是市场长期因素（如需求波动、培育钻石竞争等）。

“媒体将衰退归咎于关税是一种夸大。”

分歧2：关税对行业的长期影响是否可控

Crisil 认为，关税对行业的冲击是结构性的，可能导致经营利润率下降和信用压力。由于美国占印度钻石出口的35%，且印度难以完全转向其他市场，因此关税的长期影响不容忽视。

而 Opindia 的文章却表示，根据对（印度）行业专家的调研，后者认为尽管关税有短期影响，但长期可控。原因包括：美国（几乎）完全依赖印度的钻石供应，且目前无其他国家可替代。另外，美国消费者对钻石的需求刚性（类似印度对黄金的需求），最终可能被迫接受更高价格或引发内部不满。

这种分歧似乎反映了两种不同的认知视角。Crisil更关注政策冲击下的显性风险，Opindia则侧重行业演变的内在逻辑。

无论怎样，美国关税政策的影响呈现出清晰的传导路径，即：成本激增、市场份额流失、产能闲置。

然而，根据 Rapaport 和 IDEX 最近一个月的报告，尽管天然钻石的裸石B2B价格依然处于整体下降趋势，但近期的降幅已经出现了一定的放缓，且大克拉板块依然处于相对平稳的状态。

未来的天然钻石行业，或许将朝着三个方向突围：通过技术革新形成降本增效、多元化原料采购战略，以及市场结构的优化。

印度钻石行业的经历充分反映了供应链的韧性，Crisil 报告与 Opindia 文章之间有的观点冲突，也提醒我们需要以宏观和长远的眼光看待目前的行业困境。

或许有一天，当局面逐渐平静的时候，真正决定“命运”的，将是谁能率先完成从“规模优势”到“价值优势”的跃迁。这种跃迁，既需要数据引发的危机意识，也离不开对行业内在逻辑的深刻把握。